DOI: https://doi.org/10.21847/1728-9343.2017.6(152).122187

Basics of Development and Implementation of the Debt Policy of Ukraine

Yuliia Teres

Abstract


The paper reviews the basics of development and implementation of the debt policy of Ukraine, outlines its formation principles and establishes requirements to normative legal documents which specify administrative measures in the field of the public debt.

The research conducted shows that the main normative legal documents which govern activities of state administration bodies responsible for the debt policy implementation are the State Budget and the Program for State Debt Management of the Ministry of Finance of Ukraine. An analysis of the structure of the above documents and ensuing governmental regulations of Ukraine indicates that the national debt policy is not a separate link of the public financial administration, it is shaped subsequent to the results of managerial decisions in the field of monetary relations, changes in the taxation system, operation of the efficiency control system of national taxes, the government deficit level, impacts of foreign economic factors etc.

It is proved that debt operations in Ukraine (internal and external borrowings, issues of securities, refinancing etc.) are becoming a factor of economic risk for the state budget whereas the debt budget itself is becoming a destabilization factor. The budgetary policy of Ukraine, which is primarily aimed at maximization of tax collection, results in distortion of the public finance system and aggravates the economic status of numerous industries. The public debt service expenses are however still increasing and require public borrowings which keep growing year by year.

The author indicates that the most unsuccessful decisions of the national leadership, which brought about a higher public debt, are the issue of internal public bonds for capitalization of the Privatbank PJSC in 2017 and poor state control over  quasi-fiscal operations which may result in default of national Compulsory Social Insurance Funds on their obligations, accumulation of debts on VAT refund, remission of dead tax debts, instalment payment and deferral of money liabilities or tax debts of taxpayers, attraction of sovereign credits by resident economic entities, debt restructuring of such entities with public guarantees, supply of natural gas to heat-and-power engineering companies for generation of thermal energy at preferential prices, accrued receivables of the National Joint-Stock Company 'Naftogaz Ukrainy' for sale of natural gas to the population and heat-and-power engineering companies.

Keywords


principles of debt policy; debt sustainability; debt risks; debt load

References


Bogdan, T. P. (2013), Debt pyramid and its consequences, Zerkalo nedeli. Available at: http://gazeta.zn.ua/finances/dolgovaya-piramida-i-ee-posled­stviya.html.

Bogdan, T. P. (2011), Managing the state debt and macrofinancial risks in the economy of Ukraine. Finance of Ukraine. № 1. pp. 13-22 (ukr).

Keynes, D. M. (2010), General theory of employment, interest and money. Available at: http://www.socioline.ru/files/5/316/keyns.pdf.

Smith, A. (2007), Research on the nature and causes of the wealth of peoples. Eksmo, Moscow. 960 p. (rus).

Schumpeter, J. A. (1982), Theory of Economic Development. Progress, Moscow (rus).

Benkemoune, Rabah (2009), Charles Dunoyer and the Emergence of the Idea of an Economic Cycle. History of Political Economy. 41(2): 271-295. DOI: 10.1215/00182702-2009-003.

Friedman, M. (2011), Capitalism and Freedom. Availavle at: http://www.pdf-archive.com/2011/12/28/friedman-milton-capitalism-and-freedom/friedman-milton-capitalism-and-freedom.pdf.

Lisovenko, V. & Bench, L. & Bez, O. (2014), State Debt: Conceptual Principles and Macroeconomic Aspects. Finance of Ukraine, No. 12: 7-31 (ukr).

The Budget Code of Ukraine. Available at: http://zakon.rada.­gov.ua/laws/show/2456-17.

Resolution of the Cabinet of Ministers of Ukraine (2010), “On Approval of the Procedure for the Development of a Medium-Term Strategy for the Management of State Debt and the Control over its Implementation”. Available at: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/978-2010-%D0%BF.

Resolution of the Cabinet of Ministers of Ukraine (2012), “On Approval of the Procedure for Controlling the Risks Related to the Management of the State (Local) Debt”. Available at: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/815-2012-%D0%BF.

Resolution of the Cabinet of Ministers of Ukraine (2012), “On approving the list of quasi-fiscal operations and authorities (administrations) responsible for conducting an assessment of the possible impact of such operations on the budget indicators”. Available at: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/692-2012-%D1%80.

Bogdan, T. P. (2013), State debt of Ukraine: peculiarities of formation and management in modern conditions. Finances of Ukraine. № 1: 32-46 (ukr).

Kolobov, Y. (2014), Public debt management under priorities of the debt policy of Ukraine. Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv Economics, Issue 154, Kyiv, 18-22. DOI: 10.17721/1728-2667.2014/154-1/4.

Sverdan, M. (2013), Public financial policy in the sphere of loans implementation and debt management. Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv Economics, Issue 149, Kyiv, 55-58. DOI: 10.17721/1728-2667.2013/149-8/15.

Barry, C. (2011), Sovereign Debt, Human Rights, and Policy Conditionality. Journal of Political Philosophy, 19: 282-305. DOI: 10.1111/j.1467-9760.2011.00395.x.

Huls, N. J. (2012), A Next Step in Debt Enforcement: the Merger of Debt Help and Debt Collection. Consum Policy, 35: 497-508. DOI: 10.1007/s10603-012-9214-9.


GOST Style Citations


1. Богдан Т. П. Долговая пирамида и ее последствия [Електронний ресурс] / Т. П. Богдан. - Режим доступу : http://gazeta.zn.ua/finances/dolgovaya-piramida-i-ee-posledstviya.html.

 

2. Богдан Т. П. Управління державним боргом і макрофінансові ризики в економіці України / Т. П. Богдан // Фінанси України. - 2011. - № 1. - С. 13-22.

 

3. Кейнс Д. М. Общая теория занятости, процента и денег [Електронний ресурс] / Д. М. Кейнс. - Режим доступу : http://www.socioline.ru/files/5/316/keyns.pdf.

 

4. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. - М. : Эксмо, 2007. - 960 с.

 

5. Шумпетер Й. А. Теория экономического развития / Й. А. Шумпетер. - М. : Прогресс, 1982.

 

6. Benkemoune R. Charles Dunoyer and the Emergence of the Idea of an Economic Cycle / Rabah Benkemoune // History of Political Economy. - 2009. - № 41 (2). - Рр. 271-295. DOI: 10.1215/00182702-2009-003.

 

7. Friedman M. Capitalism and Freedom [Електронний ресурс] / M. Friedman. - Режим доступу : http://www.pdf-archive.com/2011/12/28/friedman-milton-capitalism-and-freedom/friedman-milton-capitalism-and-freedom.pdf.

 

8. Лісовенко В. Державний борг: концептуальні засади та макроекономічні аспекти / В. Лісовенко, Л. Бенч, О. Бец // Фінанси України. - 2014. - № 12. - C. 7-31.

 

9. Бюджетний кодекс України [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2456-17.

 

10. Про затвердження Порядку розроблення Середньострокової стратегії управління державним боргом і контролю за її реалізацією : Постанова Кабінету Міністрів України [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/978-2010-%D0%BF.

 

11. Про затвердження Порядку здійснення контролю за ризиками, пов'язаними з управлінням державним (місцевим) боргом : Постанова Кабінету Міністрів України [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/815-2012-%D0%BF.

 

12. Про затвердження переліку квазіфіскальних операцій і органів влади (управління), відповідальних за проведення оцінки можливого впливу таких операцій на показники бюджету : Постанова Кабінету Міністрів України [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/692-2012-%D1%80.

 

13. Богдан Т. П. Державний борг України: особливості формування та управління в сучасних умовах / Т. П. Богдан // Фінанси України. - 2013. - № 1. - С. 32-46.

 

14. Колобов Ю. Управління державним боргом в контексті боргової політики України / Ю. Колобов // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. - 2014. - Вип. 154. - С. 18-22. DOI: 10.17721/1728-2667.2014/154-1/4.

 

15. Cвердан М. Фінансова політика держави у сфері здійснення запозичень та управління боргом / М. Свердан // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. - 2013. - Вип. 149. - С. 55-58. DOI: 10.17721/1728-2667.2013/149-8/15.

 

16. Barry C. Sovereign Debt, Human Rights, and Policy Conditionality / Christian Barry // Journal of Political Philosophy. - 2011. - Vol. 19, Issue 3. - P. 282-305. DOI:10.1111/j.1467-9760.2011.00395.x.

 

17. Huls N. J. A Next Step in Debt Enforcement: the Merger of Debt Help and Debt Collection / N. J. Huls // Consum Policy. - 2012. - Issue 4, vol. 35. - Pp. 497-508. DOI: 10.1007/s10603-012-9214-9.






Copyright (c) 2018 Yuliia Teres

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.

ISSN 1728-9343 (Print)

ISSN 2411-3093 (Online)